乳价断崖式暴跌：全球贸易商的“圣诞噩梦”与“牛奶海啸”的狂欢

🕓 2025-12-29 💛 3802

刚刚结束的GDT拍卖结果像一记重拳打在每一个贸易商的胸口，全脂奶粉价格像坐了跳楼机，5个月跌去28%，贸易商的库存正在秒变“过期资产”，而全球的奶牛对此一无所知，仍在拼命产奶。在这个行业，有时候最大的风险不是你做了什么，而是你相信价格已经‘足够低’了。

01 市场崩盘

全球乳制品拍卖平台的最新数据显示，全球乳制品拍卖价格在连续四个月上涨后首次出现下跌。全脂奶粉拍卖平均价格为2694美元/吨，比上次拍卖价格下降了4.6%。

脱脂奶粉和黄油的价格也出现明显下降，其中黄油拍卖价格为2850美元/吨，价格指数下降11.1%；脱脂奶粉拍卖平均价格为2178美元/吨，价格指数下降4.5%。

更令人担忧的是，全脂奶粉价格已经从今年5月的峰值下跌了惊人的28%。黄油价格则自今年高点下滑了24%。

全球乳制品价格暴跌的根本原因是全球范围内的牛奶生产过剩。拉博银行高级农业分析师艾玛·希金斯将这种产出描述为“惊人的”。

数据显示，欧盟9月份产量增长4.2%，美国10月份增长3.7%。即使新西兰的春季高峰期已经结束，其季节性产量仍比去年同期增长3.4%。

新西兰南岛更是报告了“异常”的生产季节。Westland Milk Products公司指出，10月中旬的峰值产量达到430万升，比往常更早开始收集。

全球牛奶过剩已经形成了所谓的“牛奶墙”，使得全球库存居高不下，阻止了价格底部的形成。

中国作为恒天然最大的出口市场和全球重要的乳制品进口国，其乳制品市场仍处于去库存状态。乳业专家宋亮分析认为，直到年底奶粉消化仍以去库存为主。

在最近的GDT拍卖中，虽然中国买家的参与率再次提高，总量接近六成，但东南亚观望态度浓厚，中东也含而不发。

中国买家抄底热情高涨，在黄油购买比例上甚至接近七成，但这种单方面的热情无法支撑整个市场。

缺乏其他区域买家的配合导致拍卖总体大跌，主要品种无一上涨，成交量环比下滑2.3%。

面对全球乳制品价格下跌，各乳制品企业采取了不同的应对策略。恒天然从今年8月起实施减少乳制品供应量的计划，未来12个月乳制品供应的削减量要达到2.205万吨。

与此同时，恒天然的领导层已经发出信号，表示当前每公斤乳固体9.50美元的中点价受到严格审视。有猜测称，价格区间的低端可能跌至8美元区间。

中国乳制品企业也在经历艰难时期。天润乳业2025年半年报显示，公司实现营收13.95亿元，同比下降3.30%，归母净利润仍亏损0.22亿元。

天润乳业董事长刘让表示，根据公开数据，截至今年8月份原料奶价格已连续28个月同比下跌，创2010年以来最长下跌周期。

全球乳制品行业的贸易格局正在发生变化。加拿大百年乳企阿瓦隆乳业公司在美国关税政策冲击下，不得不从原先以美国市场为主，转向布局亚洲新兴市场。

该公司首席执行官拉斯·里默表示：“亚洲市场没有那些提高我们成本的（不合理的）关税，因此这对我们来说是一个巨大的机会。”

光明乳业则选择出售其在新西兰的亏损资产。该公司近日宣布将新西兰新莱特北岛资产以1.7亿美元出售给雅培，以回笼资金-。

这座2020年才投产的4万吨级婴幼儿奶粉工厂，当年投资预算高达3.5亿新西兰元，而光明几乎是以六折价格“清仓”。

乳业专家宋亮分析指出，国际奶粉价格出现回落是市场规律使然，且价格难以上扬的趋势将保持至年底。

全球牛奶过剩问题在短期内难以解决。分析师指出，由于当前支付水平仍鼓励生产增长，全球供应在2026年中期之前不太可能显著收缩。

乳制品企业已经开始采取应对措施。新西兰南岛的农民预计会通过比往常更早地将多余的奶牛送去加工，并缩减下一季的补充饲料，从扩张心态转向成本节约。

与此同时，恒天然首席执行官迈尔斯·赫雷尔在合作社年度会议前的一份声明中表示，供应现已超过需求，价格下调可能即将到来。

恒天然公司的农场大门前，价格警示牌已经亮起红灯。公司正在重新评估其中期预测，当前每公斤乳固体9.50美元的中点价受到严格审视。

新西兰南岛的牧场上，奶牛仍在不知疲倦地产奶，农民们看着不断下跌的价格报表，眉头紧锁。他们或许在思考：这场“牛奶海啸”何时才会退去？

全球贸易商的仓库里，乳制品堆积如山，价格标签一次次被更低的数字覆盖。在这个被过剩淹没的市场中，唯一上涨的，只有那份无处安放的焦虑。